巴菲特 1994 年致股东的信中提到了多个重要的投资理念，对投资者理解和实践价值投资具有深刻的指导意义，具体如下：
- 重视内在价值：巴菲特强调每股内在价值的重要性，认为账面价值虽易计算但用途有限。内在价值是对企业在剩余生命周期内可取出的现金的现值估计，难以精确确定但必须进行估算。例如，早期伯克希尔的纺织业务，账面价值高估了股票的内在价值，而后来旗下很多企业的实际价值远超账面价值。投资者应关注企业的内在价值，而非仅仅局限于账面价值的数字。
- 长期投资与耐心等待机会：他指出伯克希尔未来的表现可能难以复制过去的辉煌，原因之一是随着公司净资产的增长，大规模的优质投资机会相对减少。但他仍坚持长期投资的理念，等待在自己 “舒适区” 内的投资机会，就像优秀的击球手等待好球一样。他强调不应为了投资而投资，要避免对那些相对自身资金规模微不足道的项目进行投资。
- 忽略宏观预测：巴菲特认为政治和经济预测对投资者来说是昂贵的干扰因素。过去三十年里，诸多重大事件如战争、经济管制、油价波动、政治变革等都难以预测，但这些并未影响本・格雷厄姆的投资原则，也未使合理收购优质企业的做法失效。投资者应专注于企业本身的基本面，而非被宏观事件的不确定性所左右，并且往往在对宏观事件的担忧达到顶峰时，更容易找到好的投资机会。
- 关注管理层资本配置能力：信中提到随着时间推移，公司管理者配置资本的能力对企业价值影响巨大。优秀的企业通常会产生大量资金，管理者如何运用这些资金进行再投资，决定了企业能否持续增长和提升价值。伯克希尔在选择投资对象时，会关注管理层是否能 “采取能够增加每股内在价值的行动，避免采取会降低每股内在价值的行动”。
- 避免短期收益导向的并购：巴菲特批判了在企业并购中只关注交易对当前每股收益是稀释还是反稀释的做法。他认为在企业交易中，收购方不能仅仅因为当前收益而忽视被收购方的前景、非经营性资产和资本结构等因素。伯克希尔拒绝了许多可能提升当前和近期收益，但会降低每股内在价值的并购机会，而是遵循 “滑向冰球将要去的地方，而不是它现在所在的地方” 的原则，注重企业的长期价值。
- 坚持投资原则：在处理美国航空公司的投资时，尽管面临困难局面，巴菲特仍牢记投资的首要原则，即不必以损失的方式再把钱赚回来。他根据实际情况对投资进行减记，体现了在投资中要客观面对现实，坚持原则，不盲目追求回本的理念。
- 与股东利益一致：巴菲特保证自己的个人净资产绝大部分投资于伯克希尔股票，并且家族及朋友的大部分投资也都在其中，体现了他与股东利益一致的理念。这种利益绑定使得管理层和股东的目标更加统一，增强了股东对公司的信心。
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巴菲特1994年致股东的信（中文版）
