1988 年，股神巴菲特做出了一个震惊投资界的决定——投资可口可乐。这一年，可口可乐公司刚刚经历了 “新可乐” 事件的沉重打击。1985 年，可口可乐公司为了与百事可乐竞争，推出了新可乐，试图以更甜的口味取胜。然而，这一决定却引发了消费者的强烈不满和抵制，无数可口可乐的忠实粉丝纷纷抗议，甚至将新可乐称为 “饮料界的叛徒”。这场危机让可口可乐公司的声誉和市场份额都受到了严重的影响，股价也随之大幅下跌。
但巴菲特却在这场动荡中看到了可口可乐的真正价值。他深知，可口可乐作为一个拥有百年历史的品牌，在全球消费者心中拥有不可撼动的地位。尽管 “新可乐” 事件带来了短期的负面影响，但从长远来看，这只是一次暂时的波折。可口可乐的品牌护城河依然坚固，其产品在全球范围内具有广泛的市场需求和强大的消费垄断性。
在做出投资决策之前，巴菲特对可口可乐公司进行了深入的研究和分析。他发现，可口可乐的商业模式非常优秀，其通过控制浓缩液生产，将装瓶环节外包，以轻资产模式运营，从而获得了丰厚的自由现金流。1980 年代，可口可乐的股东收益年均增长 17.8%，远超行业平均水平。此外，可口可乐在全球市场的扩张潜力巨大，尤其是在新兴市场，其渗透率还相对较低，未来有着广阔的增长空间。
而且，可口可乐的管理层也展现出了卓越的领导能力和战略眼光。以时任 CEO 罗伯特・戈伊苏塔为代表的管理团队，积极推动全球化战略，剥离非核心业务，聚焦饮料主业，成功地提升了公司的资产回报率。这些都让巴菲特更加坚定了投资可口可乐的信念。
于是，在 1988 年末，巴菲特开始大量买入可口可乐股票，到年底共持有 1417 万股，成本为 5.92 亿美元。此后，他又不断增持，到 1989 年底，持股数量翻倍至 2335 万股，约占可口可乐总股本的 6.9%，累计投资约 10.24 亿美元。这一投资举动在当时引起了市场的广泛关注，许多人对巴菲特的这一决策表示疑惑，认为可口可乐的股价已经较高，且公司刚刚经历了危机，风险较大。
然而，巴菲特并不在意这些质疑声。他的投资逻辑是基于对可口可乐公司的深刻理解和长期价值的坚定信心。他认为，可口可乐具有强大的品牌优势、稳定的现金流、优秀的管理层以及广阔的市场前景，这些因素共同构成了其无敌的投资价值。事实证明，巴菲特的眼光是独到而精准的。在随后的几年里，可口可乐的股价一路飙升，为巴菲特带来了丰厚的回报。
从 1988 年到 2023 年，可口可乐股价（含拆股）从约 2.5 美元上涨至约 60 美元，涨幅超 23 倍。伯克希尔每年获得数亿美元股息，累计股息收入超 70 亿美元，远超初始成本。截至 2023 年，巴菲特持有的可口可乐市值已超 240 亿美元，总回报率约 2000%，年化收益率约 10%。这笔投资成为了价值投资的典范，向世人展示了巴菲特卓越的投资智慧和独到的见解。
