1970 年和 1971 年巴菲特致股东的信存在以下一些区别：
- 内容侧重点
- 1970 年：更注重对公司各业务板块的全面概述，详细介绍了纺织、保险、银行等业务的具体情况，包括纺织业务的销售困境、保险业务的不同部门发展以及银行业务面临的问题和机遇，还提及了新银行控股公司法案对公司的影响。
- 1971 年：重点强调了公司的经营成果，如股东权益的增长情况，以及保险业务面临的行业环境变化，对纺织业务的描述相对简洁，主要是其经营状况和未来预期，同时详细介绍了保险业务中各细分领域的发展现状和面临的挑战。
- 业务描述
- 纺织业务
- 1970 年：详细描述了男装衬里和家居面料销售大幅下降的情况，以及由此导致的生产计划修改、员工生活受影响等问题，强调了库存水平过高以及为实现盈利和稳定就业所做的努力。
- 1971 年：主要提到毛利低，削减成本和搜寻产品仅带来边际利润，不过在控制存货方面取得一定成功，使员工雇佣情况相对稳定，还提到行业有转暖迹象及销售团队的加强。
- 保险业务
- 1970 年：介绍了保险业务整体表现出色但承保情况略差，传统业务因标准保险市场受限而量增，新的再保险部门取得实质性进展，担保业务出现重大承保亏损，以及 “本州” 业务开局良好等多方面内容。
- 1971 年：重点讲述了保险行业因多种因素业绩良好，公司传统业务和再保险业务面临的市场环境变化，如费率下降、竞争加剧等，以及公司将承保盈利作为首要目标，预计业务量会下降的情况，还提及了新收购的家庭与汽车保险公司。
- 银行业务
- 1970 年：详细说明了伊利诺伊州国民银行信托公司的业绩情况，以及行长面临的问题和解决方案，还提到了新银行控股公司法案对公司的影响。
- 1971 年：仅简单提及鲍勃・克莱恩担任伊利诺伊国民银行行长后实现了存款增长，以及管理层面临利用高成本存款组合创造盈利的挑战。
- 纺织业务
- 写作风格
- 1970 年：语言较为平实、专业，主要是客观地陈述事实和数据，对各业务的分析较为全面和深入。
- 1971 年：在描述业务的同时，开始更多地解释业务背后的逻辑和行业趋势，并且对管理层的工作进行了更多的肯定和赞扬，风格上更加注重与股东的沟通和交流，让股东更好地理解公司的经营策略和发展方向。
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巴菲特1971年致股东的信（中文版）
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