1978 年巴菲特致股东的信的核心观点主要有以下几点：
- 会计与合并影响：年末与多元化零售公司的合并，使伯克希尔对蓝筹印花公司持股比例增加到约 58%，导致会计处理变化，需全面合并蓝筹印花公司账目。财务数据要按两家公司一直一体的情况呈现，1977 年数据因此有所调整，投资者需留意合并后会计数据变化对业绩对比的影响。
- 公司业绩表现：1978 年是出色的一年，不包括资本利得的运营收益约为年初股东投资成本的 19.4%。评估单一年份业绩时，资本利得或损失不计入，但长期来看，它们是衡量业绩的重要指标，伯克希尔每股权益长期增长率高于年度运营收益复合回报率。
- 纺织业务困境：纺织业务对伯克希尔重要性降低，股权回报率仅 7.6%，厂房设备账面价值低于重置成本，回报率实际更低。资本周转率低，应收账款和存货投资高，销售利润率低，行业供应过剩，导致利润微薄，管理层虽努力但竞争激烈，难以改善。
- 保险业务优势：保险业务有独特性，管理者对业绩影响大。巴菲特对旗下保险公司持有的主要股权投资长期回报前景乐观，不试图预测短期股价波动，保险业务在伯克希尔发展中作用重要。
- 投资理念与标准：选择可交易股权证券与评估整体收购企业方式相似，注重企业的可理解性、长期前景、管理层素质和价格吸引力。寻找优秀企业小部分股权，通过证券市场拍卖机制以低价购入，不热衷一般企业收购活动。
- 集中投资策略：不相信为多元化而多元化，倾向集中投资组合。宁愿将大部分资金投入少数优质企业，认为可在较低风险下实现更高回报，与主流多元化投资观念不同。
- 股息与留存收益：全资拥有企业若能以高回报率运用留存收益，不介意其不分红；对少数股权公司，若留存资本用于盈利性投资前景好，也支持留存收益，认为经营良好公司的留存收益最终对股东价值可能超投入的本金。
- 银行业务情况：伊利诺国家银行及信托公司在 Gene Abegg 及 Pete Jeffrey 领导下表现出色，收益达平均资产的 2.1%，获利率约为其他大银行三倍，同时资产风险低。但伯克希尔被要求在 1980 年 12 月 31 日以前出脱银行事业，可能在 1980 年中将银行股份按持股比例分配给股东。
- 零售业投资成果：合并后取得联合零售商店 100% 股权，该公司虽面临不利趋势，但经营者 Ben Rosner 在商品贩售、不动产及成本控制方面能力出色，使公司资金税后报酬率达 20%。与优秀经理人合作让伯克希尔在财务和精神上都受益。
