巴菲特1998年致股东的信强调了哪些投资理念？-巴菲价值圈

1998 年巴菲特致股东的信强调了以下投资理念：

重视实质价值：巴菲特认为真正重要的是实质价值的增长而非账面价值的增加。虽然 1998 年伯克希尔净资产增长了 48.3%，但他坦承这是因为高价发行股份（收购通用再保险）导致的，扣除这个影响，当年的表现并不好。
关注长期投资：伯克希尔的股东有着长期投资的眼光，这使得旗下经理人可以用一辈子的时间来经营公司，而不用为了股价的短期波动或下一季的获利情况而烦恼。巴菲特告诫，千万别因市场的细微波动，就卖出公司股票，只要公司优秀的品质依然存在，股票就值得继续持有。
坚持价值投资4：巴菲特认为优秀的公司要有良好的长期前景，有诚实能干的管理层。他挑选可流通证券的方法与评估企业、进而收购全部股权的方法一致，要求公司是自己能够理解的，并且能以有吸引力的价格买到。
构建能力圈：巴菲特在投资中注重在自己的能力圈内进行决策。他认为投资者应该只关注自己能够理解的公司和行业，避免涉足不熟悉的领域。
强调安全边际：即使是最好的公司，也不要支付过高的价格，巴菲特相信格雷厄姆强烈主张的安全边际原则是投资成功的基石。
精选投资项目：巴菲特用 “卡片打洞” 理论来强调投资决策的审慎性，即把一生中的投资机会想象成一张只有 20 个打孔位的卡片，每做一次投资就打一个孔，打满 20 个孔后就不能再进行投资了。在这种规则下，就会认真思考每一次投资决策，提升决策的准确性。
杜绝杠杆投资4：巴菲特认为杠杆会放大收益，但也会令人上瘾且风险巨大，历史告诉我们，所有的杠杆通常导致的结果会是零，即便使用它的人非常聪明。伯克希尔对于以重大负债形式去进行收购或企业运营毫无兴趣。
善用浮存金：巴菲特偏爱保险公司，因为保险公司的浮存金和他的投资能力相结合，能构建形成一种具有结构性优势的投资模式。伯克希尔旗下的保险业所贡献的浮存金从 1967 年的 1700 万美元增加到 1998 年的 227.62 亿美元，在此期间，保险浮存金的平均成本低于零，浮存金对外投资的收益率也很高。

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